文｜Tinney股票配债什么时候上市

最近，凭借午餐"炒菜自助"，海底捞在打工人的社交圈里狠狠刷了波存在感。

前不久，海底捞在部分门店上线工作餐，不同门店推出的形式不同，既有 22 元自助午餐，还有 10 多元到 30 多元不等的套餐。其中，北京地区已有 20 多家门店推出了相关业务。

从网友晒出的实拍看，这顿 20 元上下的自助绝非敷衍：3 款热炒、3 道凉菜，配上水果、饮料和主食，家常如土豆丝、金针菇炒蛋、拍黄瓜、冰西瓜轮番登场。价格锚定社区食堂，体验却带着海底捞的标签，性价比直接拉满，引得不少上班族午休直奔门店"打卡"。

而这只是海底捞近期"跨界地图"的一章。从夜市摊的冒菜、麻辣烫餐车，到写字楼下的早餐车，再到"儿童餐"、"一人食"等场景消费套餐 …… 海底捞正把"火锅店"的边界撕开，硬生生造出"全时段、多场景抢客"的新消费地图。

背后逻辑并不复杂：当消费趋于谨慎、行业增速放缓，海底捞 2024 年翻台率虽达 4.1 次 / 天，午市却仍是客流洼地——与其守着空桌等晚餐，不如用一顿"打工人特供"激活闲置资源。

这场看似"不务正业"的进击，实则是餐饮存量时代下，巨头对"增量"的生死竞速。谁能把"冷时段"变成"热战场"，谁才可能活成下一程的赢家。

多场景布局，撕裂火锅生意的边界线

"打工人经济"这门生意，也被海底捞做起来了，除了此前新开发的盒饭业务，这次海底捞又上新了午餐"炒菜自助"。

在 iBrandi 品创看来，海底捞此次"自助"的走红，有两个关键，一个是前段时间爆红 · 网络的"东北炒菜自助"，以极高性价比和丰富菜品的优势，引得无数打工人趋之若鹜；另一方面，当"性价比"和"高端品牌"相结合后的噱头，无疑是吸引消费者的有力武器。

随着此事在网上发酵引起热议，" 20 块钱居然能吃上一顿海底捞"成了不少消费者感兴趣的核心卖点。当然，网友对于这一情况的讨论观点呈现两极分化。

有人认为，以往高高在上的海底捞，如今只需 20 元就能享受一顿，简直太划算了，大品牌也有品质保障。

当然也有人觉得，不如去社区食堂，海底捞的"招牌"有些品牌溢价，相比其他 16、17 元就能吃一顿的快餐，20 元略显昂贵。而且，菜品里几乎不见荤腥，就像素菜自助，"海底捞还是放不下身段"。

虽然买不买账全看个人，但单论海底捞不仅有自助炒菜，还有 12 元一份的盒饭，在很多打工人看来，"性价比已经很高了"。更有网友调侃："以前去海底捞是吃火锅，现在去海底捞是吃食堂。"

消费者对海底捞的消费心智正在悄然改变，而在这背后，要得益于海底捞不断多元化的业务布局。

实际上，其在餐饮行业的跨界尝试早已不是第一次。早在 2023 年，海底捞就已前瞻性地成立了创新创业办公室，精细规划调整创业品牌的策略方向。 2024 年 8 月，海底捞宣布实施 "红石榴计划"，旨在鼓励孵化和发展更多的餐饮新品牌，推动餐饮服务创新。

最新财报显示，2024 年全年，海底捞新创立了 11 个自营餐饮品牌，包括焰请烤肉铺子、火焰官、小嗨火锅、小嗨爱炸等等，覆盖正餐、简餐、快餐等多个餐饮场景，门店数量共计 74 家。

在其他场景细分领域，海底捞也动作频频。此前，海底捞推出单人小火锅，精准满足单人用餐消费者的需求。还有儿童定制套餐，为家庭客群提供贴心服务，填补午市与家庭客群的空白。

此外，还有海底捞员工做的麻辣烫摊子，这种非常"接地气"的尝试，也受到了消费者的欢迎。

很明显，海底捞正在布局"深耕主业、轻模式延伸布局副业"的发展战略，并且已经取得了一定的成效。

多元化的背后是一个行业难题

向外拓展业务边界，多元化的寻找更多增量可能，海底捞这一系列的操作背后，其实还是在发展压力和业绩压力下，所寻找的突破口。

如果单看营收数字，海底捞近两年的表现堪称行业标杆：2023 年以 414 亿元营收实现 33% 的同比增长，44.9 亿元净利润更是暴增 227%，净利率 10.8% 的表现甚至超越 2019 年巅峰水平。

但翻开 2024 年财报，427.55 亿元营收仅同比增长 3.1%，47 亿元净利润增幅收窄至 4.6%。虽然仍是营收双涨，且不断创新高，但增长速度却断崖式下滑，降至个位数。

而在这些数据背后，其实是整个中国餐饮业的缩影。

数据显示，2024 年全国餐饮收入接近 5.6 万亿元，同比增长 5.3%。肉眼可见的，5.3% 的整体增速已逐渐追平海底捞的增长曲线，曾经甩开行业的"超跑速度"正回归"马拉松节奏"。

行业"老大哥"海底捞还能与行业增速持平，但其他企业就没这么幸运了。

相比之下，火锅行业其他同行的财报数据略显黯淡，比如太二酸菜鱼的母公司九毛九国际控股有限公司，其归母净利润同比骤降 87.69% 至 5580.7 万元；呷哺呷哺的营收则下降 19.65%，净亏损 4.01 亿元。

所以，海底捞的稳健增长虽然显得尤为突出，但业绩压力的隐忧也越来越清晰。

除了业绩增速的疲软，海底捞的翻台率与客单价也背道而驰。

此前两年，海底捞降低的翻台率一度被讨论，因为 4 次 / 天的翻台率一直被其视为客流的"荣路线"，很明显，2023 年 3.8 次 / 天的翻台率，已经低于其标准线。

值得一提的是，2021 年，海底捞的翻台率甚至只有 3.0 次 / 天，亏损达 41.63 亿元。所以在公司最"至暗"的一年，海底捞宣布启动"啄木鸟计划"，关闭约 300 家经营不佳的门店，并明确规定，翻台率要回到 4，才考虑重新拓店。

而如今，其翻台率再次恢复到"安全线"。财报显示，海底捞 2024 年全年共接待顾客 4.15 亿人次，日均客流量超 110 万人次，同比增加 4.5%，平均翻台率达到 4.1 次 / 天。

但是这边翻台率恢复，另一边客单价却受大环境"价格敏感"的消费趋势影响，不断下滑。

数据显示，海底捞客单价在 2020 年触顶后回落，2020 年— 2022 年，海底捞的人均消费水平均超过百元，分别为 110.1 元、104.7 元、104.9 元，但到了2023 年和 2024 年，海底捞客单价分别降为 99.1 元和 97.5 元，倒回百元门槛之下。

当然，这和行业"内卷"的竞争有直接关系，毕竟，火锅行业的内卷程度远超想象。

据窄门餐眼测算，截至 2024 年 4 月 15 日，近一年内火锅行业新开门店 185835 家，但净增长为" -29676 家"，这意味着火锅行业近一年内有超 21 万家门店出局 ，闭店数大于开店数已是残酷现实。

而在这种情况下，为吸引消费者，众多火锅品牌直接大打价格战，如推出低价套餐、折扣活动等，进一步压缩了利润空间，加剧了行业内卷。

据 NCBD ( 餐宝典 ) 发布的《2024 上半年中国火锅品牌价格监测报告》，以 100 个火锅品牌为样本，2024 年上半年，有 58.0% 的品牌出现了不同程度的降价，其中客单价在 100 元以上的火锅品牌，82.4% 出现了降价；客单价在 100 元以下的品牌，45.5% 出现降价。

内卷之下，谁都不好过，所以"如何寻找新出路"，成了火锅品牌们的行业难题。

结语

为了在内卷中突围，火锅品牌纷纷踏上创新之路。

在新品研发上，从锅底到食材再到菜品组合，各家创新尝试层出不穷。比如部分品牌推出榴莲锅底、巧克力锅底等猎奇口味，或引入竹荪虾滑、黑松露牛肉等小众食材。

但尴尬的是，火锅业态技术壁垒较低，一款新品往往在推出后短时间内就被同行模仿，市场同质化竞争依然激烈。

在此背景下，海底捞的一系列跨界动作看似"不务正业"，实则是对新增长曲线的探索。

数据显示，包含这些新尝试业务的"其他餐厅板块" 2024 年贡献收入 4.83 亿元，虽仅占总营收 1.1%，但同比增速达 39.6%，远超整体 3.14% 的增幅。所哟，海底捞这场多元化实验的成败，或将定义火锅品牌的第二增长曲线形态。

如果成功，那么海底捞则会揭示一个新趋势：在存量竞争时代，能否跳出 "品类枷锁"，以场景重构打开增长空间，或将成为定义火锅品牌第二增长曲线的关键。

未来，火锅战争的终章，或许不在沸腾的锅边股票配债什么时候上市，而在更广阔的生活战场。